Le blog de François Leclerc – Page 297

30 juillet 2012

L'actualité de la crise : L'INCONSÉQUENCE N’EST PAS NON PLUS UNE STRATÉGIE, par François Leclerc

Le gouvernement espagnol persiste : « Il n’est pas prévu que l’Espagne demande de l’aide au fonds [pour qu’il achète de sa dette]. Cela ne s’est pas produit et ne se produira jamais ». Outre son caractère imprudent, cette affirmation péremptoire de Inigo Fernandez de Mesa, le secrétaire général du Trésor, a une signification : cette obstination revient à continuer d’emprunter sur le marché à des taux très élevés, à enchérir le coût de la dette et à accroître la peine des Espagnols en la rallongeant sans savoir jusqu’à quand. Pour démontrer quoi ?

Il y a quelques … Lire la suite

29 juillet 2012

L'actualité de la crise : ON ATTEND LA BCE, AURONS-NOUS LA FED ? par François Leclerc

Le comité monétaire de la banque centrale américaine va se réunir mardi et mercredi, dans le contexte d’un nouveau ralentissement de la croissance du pays – +1,5% au second trimestre – qui se poursuit depuis le début de l’année. Que va-t-il bien pouvoir décider cette fois-ci ?

Deux opérations successives de quantitative easing (assouplissement quantitatif) baptisées QE1 et QE2 ont déjà permis à la Fed d’injecter 2.300 milliards de dollars en achetant des obligations du Trésor ou des titres émis par des organismes de refinancement hypothécaires. Une troisième opération de création monétaire est depuis pendante, au vu des … Lire la suite

29 juillet 2012

Fukushima : LE DÉMANTÈLEMENT… DES CERTITUDES, par François Leclerc

Annoncé au doigt mouillé comme allant durer quarante ans et nécessiter la résolution de problèmes jamais rencontrés, le démantèlement de la centrale de Fukushima n’est pas seulement un défi à l’imagination dont on se serait bien passé, il est aussi un pari contraint sur la capacité de son opérateur à les résoudre, comme l’industrie électro-nucléaire en est coutumière. Vu la durée de vie de certains déchets longue durée de l’exploitation des centrales, cela laisse effectivement du temps pour leur trouver un stockage définitif ! L’électronucléaire, avons-nous déjà remarqué, n’est pas à notre échelle de nombreux points de vue, … Lire la suite

28 juillet 2012

L'actualité de la crise : L’EUROSYSTÈME DE LA DERNIÈRE CHANCE, par François Leclerc

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Pendant que les partis du gouvernement de coalition grecque tentent de se mettre d’accord sur un plan d’économies de 11,6 milliards d’euros pour les deux ans à venir, qui va faire mal mais qu’ils doivent présenter comme gage de bonne volonté, les experts européens travaillent à un nouveau plan de sauvetage, appelé de la dernière chance. Reprenant la question sous un angle déjà abordé, une nouvelle restructuration de la dette grecque est à l’étude, politiquement plus vendable que de nouveaux prêts.

Cette fois-ci, la remise de … Lire la suite

27 juillet 2012

L'actualité de la crise : TOUT FAIRE, MAIS QUOI ? par François Leclerc

L’attention est focalisée sur l’Espagne, en raison d’un contraste saisissant entre la détérioration de sa situation économique et sociale et le refus réaffirmé du gouvernement de ne pas demander à bénéficier d’un sauvetage financier. Le parallèle avec la Grèce s’impose : il est difficilement concevable d’augmenter la pression par de nouvelles mesures de rigueur et c’est pourtant ce qui est réclamé. On comprend que le gouvernement espagnol tente malgré tout de l’éviter : on apprend aujourd’hui que le pays comptait fin juin près de 5,7 millions de chômeurs, soit un taux de 24,6 % (et de 53 % … Lire la suite

27 juillet 2012

L'actualité de la crise : DEUS EX MACHINA ! par François Leclerc

« La BCE est prête à faire tout ce qui est nécessaire pour préserver l’euro » a hier annoncé Mario Draghi, le président de la BCE, et le monde entier en a aussitôt soupiré d’aise. Qu’importe ce que la BCE va bien pouvoir mettre sur la table, car elle dispose encore d’une crédibilité perdue par les autorités politiques. Il lui suffira seulement de joindre le geste à la parole, et nul ne doute que cela sera exécuté.

Cet immense soulagement intervient alors que les choses semblaient fort compromises et que les réactions des autorités n’étaient plus même anticipées. … Lire la suite

26 juillet 2012

L'actualité de la crise : TROIS STRATÉGIES DE DÉSENDETTEMENT, par François Leclerc

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L’hyperinflation n’est jamais bien loin, dès qu’il est fait référence à la création monétaire, la fameuse planche à billets. L’histoire est alors mise à profit pour annoncer la résurgence d’épisodes qui ont marqué les mémoires. Même cause, même effet, est-il immédiatement pronostiqué !

La crise que nous vivons pourrait cependant nous amener à nuancer. À considérer d’abord que c’est une inflation des actifs financiers qui a été constatée, et non celle des prix des produits de consommation. À remarquer ensuite que cette dernière ne s’est pas … Lire la suite

26 juillet 2012

L'actualité de la crise : IL FAUDRAIT QUE LE BOUCHON SAUTE ! par François Leclerc

« Y penser toujours, en parler jamais », la formule est usée, mais elle peut encore servir. De quoi s’agit-il cette fois-ci, si ce n’est de l’intervention de la BCE, attendue comme le Messie ?

Il y a des signes qui ne trompent pas, des accalmies boursières qui reposent sur une déclaration, ou bien une attente qui se manifeste par de tout petits riens. Aux anticipations de Mario Draghi, le président de la BCE, qui annonçait en fin de semaine dernière dans Le Monde qu’il n’avait pas de tabou ; ou bien à l’entretien accordé à Bloomberg qui … Lire la suite

25 juillet 2012

L'actualité de la crise : RENDEZ VOUS, VOUS ÊTES CERNÉS ! par François Leclerc

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Il n’y a pas que l’Espagne et l’Italie qui fassent problème, après le coup d’arrêt apporté aux décisions du dernier sommet, au vu du spectacle de grande confusion et nervosité auquel nous avons assisté, à propos d’un communiqué commun de l’Espagne, de l’Italie et de la France réclamant leur application immédiate, qui n’en était pas un. La Grèce illustre simultanément la déroute stratégique des autorités européennes et du FMI.

Ce sont la BCE et l’eurosystème qui détiennent désormais le gros paquet de la dette grecque, ce qui … Lire la suite

24 juillet 2012

L'actualité de la crise : L'INSOLVABILITÉ EN QUESTION, par François Leclerc

« Et pourtant, les fondamentaux sont sains !» : cette assurance tient lieu de réconfort aux yeux des autorités européennes, prises à contre-pied par la décision de Moody’s de placer « sous perspective négative » l’Allemagne, tout en mettant cruellement en évidence qu’elles ne comprennent pas ce qui leur arrive. Accusant les marchés de « péter les plombs » confrontés à la panique bancaire d’hier. Toute la question est en effet de savoir ce qui doit être rangé dans la catégorie des dits « fondamentaux ».

L’agence de notation, comme c’est sa mission, anticipe sur les conséquences qu’aurait … Lire la suite